ChongMingS.COM崇明網訊 3月的直播行業，曾經的行業“老三”熊貓直播下線。就在熊貓直播宣布破產時，斗魚傳出將在五一前上市。業內認為，直播行業剩下斗魚、虎牙、企鵝這三大平臺，呈鼎足之勢，其背后的金主都是騰訊，“關鍵先生”騰訊或主導下半場格局。
2018年下半年到2019年上半年，游戲直播行業迎來上市的收割期，同時也面臨分水嶺，能否在這場上市大比拼中突出重圍，成為所有局中人的考驗。同時，行業人士普遍認為，頭部平臺還在公會管理、成本控制、社區建設和出海等多個領域展開競爭，為上市爭取更多空間，更為這個簡單直接的打賞生意增添新故事。
行業老三為何掉隊
從3月6日下午熊貓直播開始傳聞該公司進入破產清算，到3月7日深夜公司COO張菊元確認消息，僅隔了不到24小時。3月8日熊貓直播關閉服務器，并在微博“官宣”：主站流浪計劃第一階段開啟，逐漸斷開與母星連接。
熊貓直播稱，決定遣散員工時，平臺依然有每天幾百萬的日活，每月數千萬的流水。“從2017年5月最后的融資消息之后，在長達22個月的時間內我們沒有任何外部的資金注入，管理層在過去兩年時間中不斷的嘗試，極盡努力尋找了至少5個潛在的投資方，和多種方案，遺憾的是最終沒有解決掉資金的缺口。”
公開資料顯示，熊貓直播平臺由王思聰于2015年7月創辦，三個月后正式上線并主打游戲直播。根據第三方平臺，目前王思聰通過臖娛文化間接持有公司40.07%股份，奇虎科技持有19.35%股份。
這個在2016年大火，被稱為最有希望超過虎牙、斗魚的直播新秀，為何轟然倒塌？業內認為，熊貓倒閉來自多方面因素：內有派系斗爭，外部燒錢不止。最燒錢的地方來自兩個方面：主播的簽約金和服務器的使用。在內部信中，張菊元表示，作為直播平臺，熊貓的運營需要負擔高昂的帶寬和眾多主播的高額工資。
王思聰是熊貓直播最大的IP。憑借他的影響力，熊貓直播在過去三年通過電競游戲在直播江湖安身立足，但在頭部主播跳槽頻繁，游戲版權居高不下，賽事環境尚待成熟的背景下，熊貓一直在游戲直播、泛娛樂直播之間游移，戰略方向并不明晰。
業內認為，游戲直播和泛娛樂直播有明顯的區隔，兩個平臺的內容形態不一樣，消費方式和商業模式都不一樣。兩類直播平臺都有一些短板，比如泛娛樂直播，簽約主播就可以開播，現金流更強，缺點是用戶黏性不足；游戲直播，用戶黏性強、流量大，但還需要支付游戲版權及賽事成本、高清帶寬成本，比較燒錢。
此外，2015年10月才上線的熊貓直播，在直播大潮中一直處于“前有狼后有虎”的尷尬位置。2018年3月8日，虎牙、斗魚同日官宣，分別獲得騰訊4.6億美元、6.3億美元融資，這兩筆投資加速了游戲直播行業的洗牌。而熊貓的上一次融資還得追溯到2017年5月的10億元B輪融資。值得注意的是，自2016年的戰略投資之后，360這一大股東也在熊貓后幾輪融資中神秘撤出了，融資不順成為熊貓下線的重要導火索。
直播下半場要補哪些課
業內指出，直播行業前期發展過快，只靠打賞就可以賺錢，行業進入整合洗牌期后，能否建立更合理的公會和直簽體系，能否加強平臺的社區甚至社交屬性，能否盡快搶占海外市場，都成為最后決勝的關鍵。
公會是連接主播和平臺間的紐帶。平臺依靠公會迅速擴大規模、培養新人、分擔責任；公會依靠平臺和主播獲得分成；主播則依靠公會的培養、平臺的流量，獲得打賞。通常來說主播、公會和直播平臺的分成比例是30%、20%、50%。
目前直播平臺除映客外，均有公會身影，其中，YY和虎牙基本全部使用“平臺-公會-主播”的簽約形式；映客與頭部主播直接簽約、素人不簽約；斗魚早期與映客類似，后期部分泛娛樂主播為公會簽約，最后還衍生出與大主播合開主播經紀公司的模式。
業內人士以直營和代理對公會進行類比。當平臺快速鋪開的時候，需要公會的幫助；但當平臺進入到精細化運營后，公會則會出現能力不足、賺取差價等問題，這時就需要部分公會退出，平臺與核心主播直接簽約，消減中間環節，但直接簽約和公會代理的比例需要精確計算。
直播平臺上市后的另一個掘金市場是海外。3月5日，歡聚時代完成對海外視頻社交平臺BIGO的全資收購。后者在2019年1月拿下中國視頻、直播應用程序出海收入榜的首位，收入超過抖音和快手，此外歡聚時代旗下Like短視頻、虎牙直播、NimoTV、YY、CubeTV等五個產品均上榜。斗魚不如歡聚時代般縱橫捭闔，上述榜單中，僅有斗魚直播上榜。但斗魚直播已“秘密”收購了東南亞NonoLive的母公司，后者曾在2016年登上印度尼西亞暢銷榜榜首。中國直播平臺的出海也證明了，直播在海外的收入模式是成立的。
直播平臺也在進行社區化探索，包括早期的彈幕文化，類似于百度貼吧的社區，不少斗魚、虎牙主播坦言，彈幕數量、禮物數量、用戶互動數量都成為考核他們的標準。這種從一對多的單向傳播，正在向多對多的社區轉型，也被認為是直播平臺增強黏性的利器。
經過多年的發展，國內游戲直播行業已經形成從游戲版權、電競賽事到直播平臺、公會、主播、粉絲及衍生品的產業鏈，這其中又以游戲版權和電競賽事為核心。一場知名電競賽事的直播、轉播權限都在數千萬元級，甚至更高。而騰訊掌握著游戲版權和電競賽事等上游資源。可以說，騰訊在游戲直播領域扮演著“關鍵先生”的角色。
業內判斷，未來國內游戲直播市場甚至可能僅有騰訊系投資的斗魚和虎牙兩家。但也有人分析稱，騰訊在試圖促成斗魚和虎牙的合并，原因是擔心斗魚上市沖擊虎牙股價，或者二者股價相互影響。
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